{"id":10564,"date":"2026-08-07T08:55:50","date_gmt":"2026-08-07T08:55:50","guid":{"rendered":"https:\/\/alphaprop.ch\/?p=10564"},"modified":"2026-08-07T09:35:34","modified_gmt":"2026-08-07T09:35:34","slug":"placements-immobiliers-suisses-indirects-en-aout-2026-des-ecarts-de-performance-marques-dans-les-resultats-du-premier-trimestre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/alphaprop.ch\/fr\/placements-immobiliers-suisses-indirects-en-aout-2026-des-ecarts-de-performance-marques-dans-les-resultats-du-premier-trimestre\/","title":{"rendered":"Placements immobiliers suisses indirects en ao\u00fbt 2026"},"content":{"rendered":"\n<div class=\"wp-block-group has-background is-layout-constrained wp-container-core-group-is-layout-26a738c0 wp-block-group-is-layout-constrained\" style=\"border-radius:24px;background-color:#ecf0f3;padding-top:24px;padding-right:24px;padding-bottom:24px;padding-left:24px\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">R\u00e9sum\u00e9<\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Les augmentations de capital, moteurs de la performance :<\/strong> ce ne sont ni la taille, ni l&rsquo;utilisation, ni la r\u00e9gion, mais bien l&rsquo;activit\u00e9 sur les march\u00e9s des capitaux qui pr\u00e9sente la plus forte corr\u00e9lation avec la performance depuis le d\u00e9but de l&rsquo;ann\u00e9e.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Performance mod\u00e9r\u00e9e des indices :<\/strong> \u00e0 la fin du mois de juillet, le SWIIT affiche toujours une l\u00e9g\u00e8re baisse depuis le d\u00e9but de l&rsquo;ann\u00e9e, tandis que les actions immobili\u00e8res cot\u00e9es progressent de plus de 6 %. Les agios se situent \u00e0 un peu plus de 32 % en dessous de leurs plus hauts niveaux atteints en f\u00e9vrier. <\/li>\n\n\n\n<li><strong>Les taux d&rsquo;actualisation continuent de baisser, les r\u00e9\u00e9valuations restent inchang\u00e9es :<\/strong> les taux d&rsquo;actualisation r\u00e9els continuent de baisser l\u00e9g\u00e8rement au premier trimestre 2026. Sur 15 portefeuilles (valeur de march\u00e9 de 24,4 milliards de CHF), les biens r\u00e9sidentiels ont enregistr\u00e9 une plus-value de 2,2 % en glissement annuel, contre 0,6 % pour les biens commerciaux. <\/li>\n\n\n\n<li><strong>Une performance op\u00e9rationnelle solide et largement diversifi\u00e9e :<\/strong> les 15 produits d&rsquo;investissement, \u00e0 la date de r\u00e9f\u00e9rence du 31 mars 2026, ont g\u00e9n\u00e9r\u00e9 en moyenne un rendement de 4,61 %.<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Les augmentations de capital p\u00e8sent sur la performance<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le march\u00e9 des placements immobiliers suisses indirects affiche une \u00e9volution sans surprise durant l\u2019\u00e9t\u00e9 2026 et se concentre sur la performance op\u00e9rationnelle. Apr\u00e8s un printemps mouvement\u00e9 et le vote du 14 juin sur l\u2019initiative zurichoise en faveur de la protection du logement, le climat du march\u00e9 s\u2019est \u00e0 nouveau apais\u00e9. L&rsquo;indice SWIIT des fonds cot\u00e9s reste l\u00e9g\u00e8rement n\u00e9gatif depuis le d\u00e9but de l&rsquo;ann\u00e9e (YTD) \u00e0 la fin juillet, tandis que les actions immobili\u00e8res cot\u00e9es affichent une performance sup\u00e9rieure \u00e0 6 %. \u00c0 la fin juin, le KGAST s&rsquo;\u00e9tablit \u00e0 2,05 %, soit l\u00e9g\u00e8rement en dessous de sa moyenne \u00e0 long terme. Les agios des fonds immobiliers cot\u00e9s dans le SWIIT, qui s\u2019\u00e9tablissent actuellement \u00e0 un peu plus de 32 % (5 ao\u00fbt 2026), sont nettement inf\u00e9rieurs aux sommets atteints en f\u00e9vrier. Le taux de swap en CHF \u00e0 10 ans, \u00e0 0,635 %, est toutefois \u00e9galement plus \u00e9lev\u00e9 qu\u2019auparavant.     <\/p>\n\n\n\n<figure data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;6a76cf5bb8431&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"6a76cf5bb8431\" class=\"wp-block-image size-large is-resized wp-lightbox-container\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"735\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--pointerdown=\"actions.preloadImage\" data-wp-on--pointerenter=\"actions.preloadImageWithDelay\" data-wp-on--pointerleave=\"actions.cancelPreload\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" src=\"https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Performance_FR-1024x735.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-10618\" style=\"aspect-ratio:1.4262176067674632;width:583px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Performance_FR-1024x735.png 1024w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Performance_FR-500x359.png 500w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Performance_FR-768x551.png 768w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Performance_FR-1536x1102.png 1536w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Performance_FR-2048x1470.png 2048w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><button\n\t\t\tclass=\"lightbox-trigger\"\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\taria-haspopup=\"dialog\"\n\t\t\tdata-wp-bind--aria-label=\"state.thisImage.triggerButtonAriaLabel\"\n\t\t\tdata-wp-init=\"callbacks.initTriggerButton\"\n\t\t\tdata-wp-on--click=\"actions.showLightbox\"\n\t\t\tdata-wp-style--right=\"state.thisImage.buttonRight\"\n\t\t\tdata-wp-style--top=\"state.thisImage.buttonTop\"\n\t\t>\n\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"12\" height=\"12\" fill=\"none\" viewBox=\"0 0 12 12\">\n\t\t\t\t<path fill=\"#fff\" d=\"M2 0a2 2 0 0 0-2 2v2h1.5V2a.5.5 0 0 1 .5-.5h2V0H2Zm2 10.5H2a.5.5 0 0 1-.5-.5V8H0v2a2 2 0 0 0 2 2h2v-1.5ZM8 12v-1.5h2a.5.5 0 0 0 .5-.5V8H12v2a2 2 0 0 1-2 2H8Zm2-12a2 2 0 0 1 2 2v2h-1.5V2a.5.5 0 0 0-.5-.5H8V0h2Z\" \/>\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comme l&rsquo;ann\u00e9e derni\u00e8re, le volume des augmentations de capital est tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9. Sur l\u2019ensemble des fonds (cot\u00e9s et non cot\u00e9s), 2,8 milliards de francs suisses ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 souscrits, et 1,1 milliard suppl\u00e9mentaire est annonc\u00e9 pour le reste de l\u2019ann\u00e9e \u2013 une partie importante de ces montants devant encore \u00eatre enregistr\u00e9e au quatri\u00e8me trimestre. Ces afflux se refl\u00e8tent dans la performance des fonds. Les moteurs de la performance depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e ne sont ni la taille, ni l\u2019utilisation, ni la r\u00e9gion de march\u00e9, mais bien l\u2019activit\u00e9 sur les march\u00e9s des capitaux \u2013 c\u2019est elle qui pr\u00e9sente la plus forte corr\u00e9lation avec la performance depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Si l\u2019on exclut les fonds ayant fait l\u2019objet d\u2019une introduction en bourse en 2026, les fonds ayant r\u00e9alis\u00e9 ou annonc\u00e9 des augmentations de capital (22 fonds) affichent, tant en m\u00e9diane qu\u2019en moyenne, une performance depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e inf\u00e9rieure de plus de 3 points de pourcentage \u00e0 celle du groupe n\u2019ayant pas proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 d\u2019augmentation de capital en 2026 (25 fonds). Il existe bien s\u00fbr, dans les deux groupes, des valeurs aberrantes dans les deux sens.     <\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"839\" src=\"https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Kapitalerhohungen_FR-1-1024x839.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-10625\" style=\"aspect-ratio:1.2897303499713137;width:613px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Kapitalerhohungen_FR-1-1024x839.png 1024w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Kapitalerhohungen_FR-1-500x410.png 500w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Kapitalerhohungen_FR-1-768x629.png 768w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Kapitalerhohungen_FR-1-1536x1259.png 1536w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Kapitalerhohungen_FR-1-2048x1679.png 2048w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Les taux d&rsquo;actualisation continuent de baisser l\u00e9g\u00e8rement<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L&rsquo;analyse des rapports annuels \u00e0 la fin du premier trimestre 2026 montre une poursuite de la l\u00e9g\u00e8re baisse des taux d&rsquo;actualisation r\u00e9els moyens des portefeuilles. Le premier trimestre est d&rsquo;ailleurs celui qui compte clairement le moins de transactions. Cette analyse porte sur 15 portefeuilles repr\u00e9sentant un actif net de 20,6 milliards de CHF et des biens immobiliers d\u2019une valeur de march\u00e9 de 24,4 milliards de CHF. Au sein de ces portefeuilles, les biens r\u00e9sidentiels ont enregistr\u00e9 une plus-value de 2,2 % en glissement annuel, pond\u00e9r\u00e9e en fonction de leur valeur de march\u00e9, tandis que les biens commerciaux ont progress\u00e9 de 0,6 %.  <\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-style-default\"><img decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1398\" src=\"https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Discountrate_FR-scaled.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-10628\" srcset=\"https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Discountrate_FR-scaled.png 2560w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Discountrate_FR-500x273.png 500w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Discountrate_FR-1024x559.png 1024w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Discountrate_FR-768x419.png 768w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Discountrate_FR-1536x839.png 1536w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Discountrate_FR-2048x1119.png 2048w\" sizes=\"(max-width: 2560px) 100vw, 2560px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group has-background is-layout-constrained wp-container-core-group-is-layout-26a738c0 wp-block-group-is-layout-constrained\" style=\"border-radius:24px;background-color:#ecf0f3;padding-top:24px;padding-right:24px;padding-bottom:24px;padding-left:24px\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le portail de donn\u00e9es Alphaprop aide \u00e0 analyser et \u00e0 comparer les placements immobiliers indirects<\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Tableau de bord clair et intuitif sur l&rsquo;ensemble de l&rsquo;univers des placements immobiliers indirects suisses<\/li>\n\n\n\n<li>Utilis\u00e9 par les principaux gestionnaires d&rsquo;actifs, caisses de pension, conseillers et fournisseurs de produits<\/li>\n\n\n\n<li>Plus de 170 produits avec plus de 180 milliards d&rsquo;actifs nets<\/li>\n\n\n\n<li>Possibilit\u00e9 d&rsquo;analyse jusqu&rsquo;au niveau de l&rsquo;immeuble individuel (plus de 9 500 objets)<\/li>\n\n\n\n<li>Cr\u00e9ation de comparaisons de produits et de rapports d&rsquo;analyse comparative clairs au format PDF<\/li>\n\n\n\n<li>T\u00e9l\u00e9chargement de votre propre portefeuille indirect ou direct et repr\u00e9sentation pond\u00e9r\u00e9e par l&rsquo;actif<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-buttons is-content-justification-center is-layout-flex wp-container-core-buttons-is-layout-3e41869c wp-block-buttons-is-layout-flex\">\n<div class=\"wp-block-button is-style-outline is-style-outline--1\"><a class=\"wp-block-button__link has-text-align-center wp-element-button\" href=\"https:\/\/alphaprop.ch\/fr\/des-placements-immobiliers-indirects-transparents\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">En savoir plus<\/a><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:50px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Une performance op\u00e9rationnelle solide, avec une large diversification<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L&rsquo;analyse des 15 produits d&rsquo;investissement (fonds et fondations d&rsquo;investissement) dont la date de cl\u00f4ture du bilan est fix\u00e9e au 31 mars 2026 fait appara\u00eetre un rendement moyen de 4,61 %. La fourchette est toutefois tr\u00e8s large, allant de -3,3 % \u00e0 10,5 %. En moyenne, 2,95 % ont \u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par les revenus nets et 1,7 % par les revenus du capital.  <\/p>\n\n\n\n<figure data-wp-context=\"{&quot;imageId&quot;:&quot;6a76cf5bb9871&quot;}\" data-wp-interactive=\"core\/image\" data-wp-key=\"6a76cf5bb9871\" class=\"wp-block-image size-full is-resized is-style-default wp-lightbox-container\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1943\" height=\"2560\" data-wp-class--hide=\"state.isContentHidden\" data-wp-class--show=\"state.isContentVisible\" data-wp-init=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--click=\"actions.showLightbox\" data-wp-on--load=\"callbacks.setButtonStyles\" data-wp-on--pointerdown=\"actions.preloadImage\" data-wp-on--pointerenter=\"actions.preloadImageWithDelay\" data-wp-on--pointerleave=\"actions.cancelPreload\" data-wp-on-window--resize=\"callbacks.setButtonStyles\" src=\"https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Anlagerendite_FR-scaled.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-10631\" style=\"aspect-ratio:0.75;object-fit:cover;width:486px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Anlagerendite_FR-scaled.png 1943w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Anlagerendite_FR-379x500.png 379w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Anlagerendite_FR-777x1024.png 777w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Anlagerendite_FR-768x1012.png 768w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Anlagerendite_FR-1166x1536.png 1166w, https:\/\/alphaprop.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/20260807_Anlagerendite_FR-1554x2048.png 1554w\" sizes=\"(max-width: 1943px) 100vw, 1943px\" \/><button\n\t\t\tclass=\"lightbox-trigger\"\n\t\t\ttype=\"button\"\n\t\t\taria-haspopup=\"dialog\"\n\t\t\tdata-wp-bind--aria-label=\"state.thisImage.triggerButtonAriaLabel\"\n\t\t\tdata-wp-init=\"callbacks.initTriggerButton\"\n\t\t\tdata-wp-on--click=\"actions.showLightbox\"\n\t\t\tdata-wp-style--right=\"state.thisImage.buttonRight\"\n\t\t\tdata-wp-style--top=\"state.thisImage.buttonTop\"\n\t\t>\n\t\t\t<svg xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"12\" height=\"12\" fill=\"none\" viewBox=\"0 0 12 12\">\n\t\t\t\t<path fill=\"#fff\" d=\"M2 0a2 2 0 0 0-2 2v2h1.5V2a.5.5 0 0 1 .5-.5h2V0H2Zm2 10.5H2a.5.5 0 0 1-.5-.5V8H0v2a2 2 0 0 0 2 2h2v-1.5ZM8 12v-1.5h2a.5.5 0 0 0 .5-.5V8H12v2a2 2 0 0 1-2 2H8Zm2-12a2 2 0 0 1 2 2v2h-1.5V2a.5.5 0 0 0-.5-.5H8V0h2Z\" \/>\n\t\t\t<\/svg>\n\t\t<\/button><\/figure>\n\n\n\n<details class=\"wp-block-details is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\"><summary><em><strong>M\u00e9thodologie utilis\u00e9e pour repr\u00e9senter le rendement des investissements<\/strong><\/em><\/summary>\n<p class=\"has-small-font-size wp-block-paragraph\"><em>Le graphique montre le rendement des placements de tous les fonds immobiliers et fondations de placement ax\u00e9s sur l&rsquo;immobilier suisse qui cl\u00f4turent leur exercice \u00e0 une date de cl\u00f4ture d\u00e9finie (30.09 ; y compris les produits cl\u00f4tur\u00e9s au 31.10) et dont les donn\u00e9es \u00e9taient publi\u00e9es et disponibles au moment de l&rsquo;\u00e9laboration de l&rsquo;analyse.<br><br>Le rendement de l&rsquo;investissement est divis\u00e9 en une composante de revenu net et une composante de revenu du capital. Les parts respectives sont calcul\u00e9es par part sur la base de la variation en fin d&rsquo;ann\u00e9e. Les augmentations de capital, les produits de la circulation des parts et les dotations\/reprises d&rsquo;amortissements qui affectent l&rsquo;actif net peuvent g\u00e9n\u00e9rer une valeur r\u00e9siduelle que nous indiquons s\u00e9par\u00e9ment.  <br><br>Le graphique repr\u00e9sente un instantan\u00e9 de l&rsquo;environnement de march\u00e9 actuel et ne constitue pas une recommandation d&rsquo;investissement.<\/em><\/p>\n<\/details>\n\n\n\n<div style=\"height:10px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Un climat de march\u00e9 favorable malgr\u00e9 les d\u00e9fis<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L&rsquo;activit\u00e9 sur les march\u00e9s des capitaux reste soutenue, ce qui t\u00e9moigne de l&rsquo;int\u00e9r\u00eat toujours vif pour les placements immobiliers indirects et pour les placements immobiliers en g\u00e9n\u00e9ral. En fin de compte, l\u2019\u00e9volution des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sera d\u00e9terminante. Malgr\u00e9 la volatilit\u00e9 des cours du p\u00e9trole, l\u2019inflation en Suisse reste faible en juillet, \u00e0 0,4 %, selon l\u2019OFS.<br>Le premier semestre a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par une forte activit\u00e9, avec des lancements de fonds et trois introductions en bourse. La fusion des trois fonds UBS LivingPlus, Hospitality et Residentia en un nouveau fonds UBS LivingPlus sera d\u00e9sormais juridiquement effective au 30 septembre 2026, avec effet r\u00e9troactif au 30 juin 2026. Cela devrait avoir un impact positif sur le fonds issu de la fusion, les fonds concern\u00e9s ayant affich\u00e9 une performance mod\u00e9r\u00e9e depuis l\u2019ajustement du niveau de l\u2019agio \u00e0 la suite de l\u2019annonce de la fusion en novembre 2024.    <\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L&rsquo;activit\u00e9 sur les march\u00e9s des capitaux influence davantage la performance depuis le d\u00e9but de l&rsquo;ann\u00e9e que la taille, l&rsquo;utilisation ou la r\u00e9gion, alors que les fondamentaux restent 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